Kogelet.com - Блог сайт о рынке Forex

Новогодний тренд

Добрый день. Как вы заметили, шапка моего блог сайта стала новогодней. И точно такими же стали настроения на валютном рынке Forex. Начавшееся на прошлой неделе падение доллара напоминает ни что иное как новогодний тренд - всплеск волатильности с сильным и направленным движением без значительных откатов. При этом, с каждым днем ликвидность рынка будет все больше и больше снижатся, а рынок сам станет непредсказуемым и неуправляемым. Того гляди и до 1,36 можно добрать всего-то за пару дней.  Да, в декабре рынок становится именно таким и, чаще всего, этот месяц заканчивается падением доллара. Хотя, бывают и исключения. Итак, диапазон 1,2490-1,2930 пробит уверенно вверх. Об этом сценарии я упоминал еще 11 сентября 2006 года как более вероятном и ожидаемом для меня. Слишком негативно рынок относился к плохим новостям из штатов и слишком лениво реагировал на положительные макро-отчеты из США. Вот и вчерашний пересмотр ВВП страны вверх до 2,2% с 1,6% не привел к заметному укреплению доллара. Ни сильный и растущий рынок труда, ни ястребиные высказывания членов ФЕД не сопсобны вызвать укрепление доллара. Рынок настроен отрицательно и рынок продает доллар. Ну что же, так тому и быть!
Сегодня состоялся ряд публикаций, заслуживающих моего внимания - личные доходы и потребление. Надо признать, что это один из моих любимых экономических индикаторов роста. Об этом я уже писал здесь. Не будем повторяться, а лишь взглянем на графики.

Личное потребление

Реальное личное потребление несколько снизилось, но снижение очень незначительное. В целом, потребление не указывает на какие-то признаки слабости отчета. Потребление способно расти и дальше, но темпы роста относительно невысоки.

Личные доходы

Реальные личные доходы способны хорошо предсказывать потребление. Почему? Так уж устроено американское сообщество. Они не способны сберегать деньги и привыкли тратить все, что заработают. Кроме того, американцам присуща черта тратить средства в долг, тратить то, что еще и не успели заработать. Именно поэтому, все доходы с некоторым временным лагом конвертируются в расходы. Если доходы растут, то со временем вырастет и потребление. Именно поэтому, следует ожидать, что потребление в экономике США останется на хорошем уровне, что способно оживить экономику и оказать ей поддержку.

Индекс цепных цен или же PCE. Данный индикатор является любымим индикатором инфляции Алана Гринспена. Отчет по PCE публикается вместе с личными расходами и доходами. Обратим внимание на графики показателя.

Номинальный индекс PCE

Падает. Конечно, из-за падения цен на нефть. Теперь все внимание на корневой показатель, который рано или позно должен отслеживать и основной показатель.

Корневая инфляция снизилась. Еще одно доказательство умеренной инфляции, еще одна причина сохранять процентные ставки и еще одна причина для более слабого доллара.

I'm back

Я вернулся! Мой блог сайт продолжит свою работу в привычном темпе с 2-3 публикациями в неделю до начала декабрьских праздников. Впечатления от прошедшей выставки ForexExpo2006 самые положительные. Единственным неприятным событием для меня стала простуда, подхваченная в дороге. К сожалению, именно из-за нее пришлось отменить запланированный семинар. Тем не менее, трейдеры, проживающие в Москве и желающие послушать семинар "Геометрия рынка Forex" будут иметь такую возможность в декабре. Для записи на саминар необходимо связаться со мной по эл. почте.

Похоже, инфляционные ожидания являются сдержанными

Именно с таким заявляением сегодня выступал Москоу - неголосующий член комитета ФОМС Федеральной Резервной системы США, один из главных ястребов ФЕД, считающий, что  инфляционные опасения превышают опасения по поводу замедления темпов экономического роста. Сказанное управляющим ФЕД было также  подтверждено  и сегодняшней публикацией индекса потребительских цен - одного из главных индикаторов инфляции.
Основной индекс продолжает находится вне тренда, т.е. на более низких чем ранее уровнях.

Тем не менее, из-за резкого снижения цен на нефть, показателями следует пренебречь. Обратим свое внимание на корневой индекс.

Корневая инфляция замедлилась и указывает на вероятный разворот тенденции. Можно быть уверенным, что признаки ускорения инфляции исчезли и похоже, что инфляция будет стабильной в течение ближайщих месяцев. Резкое падение основной инфляции должно сказать и на вторичных эффектах и ускорить падение корневой. Данный сценаий развития событий окажет негативное воздействие на доллар, так как пауза в цикле монетарной политики ФРС может продолжится уже не повышением, а понижением основной ставки.

Индекс цен производителей

Производственная инфляция в США снижается довольно резко. Об этом свидетельсвует вчерашняя публикация индекса цен производителей. Это очередной повод для ФРС не повышать процентные ставки на ближайших заседаниях - негативный фактор для доллара. Несомненно, главная причина остановки цикла это падение темпов роста экономики, а не инфляции, которая по-прежнему является достаточно высокой. Как известно, при оценке уровня инфляции ФРС использует потребительскую инфляцию, а не производственную. Тем не менее, и производственная инфляция весьма четко может указывать на преобладающие процессы в экономике.
Основной индекс цен производителей падает как кирпич.

Так как цены на нефть значительно упали за последние месяц и сильно искажают индекс, то гораздо правильнее смотреть на корневой индекс цен производителей. Как мы видим, он также снижается.

Несомненно, одной из главных публикаций недели является индекс цен потребителей в США. Обнародование индекса состоится в четверг. Данный отчет позволит более точно оценить уровень инфляции в экономике. И если тенденция индекса потребительских цен будет соответсвовать индексу промышленных цен, то доллар несомненно упадет.

Розничные продажи

Сегодня был опубликован еще один важный индикатор потребления - розничные продажи. Как известно, данный показатель измеряется в США в реальных цифрах, т.е. в ценах на товары и услуги. Это означает, что изменение цен на продукты и товары оказывают свое влияние на розничные продажи. Ситуация может быть следующей - реальный уровень продаж падает, но из-за высокого роста инфляции основные показатели розничных продаж растут. Это очередная причуда американской статистики, пускающая пыль в глаза. Из-за постоянного присутсвия инфляции уровень продаж кажется более высоким. В результате, все должны быть довольны. И, тем не менее, получить правдивые данные возможно - необходимо учитывать инфляцию и смотреть на реальные розничные продажи.

На данном графике отражены реальные розничные продажи. Мы видим, как с февраля 2006 года уровень продаж постепенно падал. В данный момент падение продаж прекратилось и показатели несколько выросли. Вероятно, что в будущие месяцы восстановление продолжится, что обязательно скажется на  росте общего потребления и пересмотре ВВП США в 3 кв. вверх. 

Торговая неделя

Текущая торговая неделя является одной из самых интересных за весьма долгое время. На этой неделе будет опубликован широкий спектр экономических данных. Мы узнаем не только новые данные по инфляции (Еврозона, США, Великобритания, Германия, Италия), но также получим показатели роста (Еврозона, Германия, Италия), потребления(США, Еврозона) и рынка недвижимости (США). Весьма вероятно, что многие крупные инвесторы будут дожидатся публикации всего ряда данных, поэтому рынок будет весьма резко и разнонаправленно реагировать на  данные, а основное движение всей текущей недели определится в ее завершении - в четверг или пятницу. Это полностью подтверждается и сегодняшним характером торгов.
Одной из главных публикаций вторника являлся отчет ВВП Еврозоны за 3 квартал, который вырос на 0,5% в квартальном и 2,6% в годовом исчислении. Эти данные оказались несколько хуже ожидаемых, что вызвало некоторое ослабление европейской валюты. Тем не менее, данные следует признать достаточно сильными, ведь в третьем квартале объединенная Европа смогла опередить по темпам роста ведущие экономики мира США и Японию, но, правда, немного отстала от Великобритании. Внизу представлен график, отображающий рост ВВП в квартальном и годовом исчислении.

На данном графике можно увидеть, что хотя и рост ВВП оказался ниже уровня прошлого квартала в 0,9%, но, тем не менее,  общий тренд является восходящим, а рост в 3 квартале - один из самых высоких за последние 5 лет! Данная картина полностью подтверждает прогнозы ЕЦБ относительно устойчивого экономического роста в Еврозоне. Именно поэтому, сегодняшнюю публикацию по ВВП Еврозоны следуют занести в актив евровалюты.   

COT отчеты за 7 ноября

Добрый день, последние COT отчеты были опубликованы с задержкой из-за праздников в США, вместо пятницы обнародованы в понедельник. Представляю их вашему вниманию.

Индекс доллара















Евро















Фунт

Йена